Васил Найденов: МВФ предупреждава за риск от пазарен спад около изкуствения интелект. Означава ли това, че AI е поредният балон?
AI: Подобно заключение би било прибързано. Една технология може да има реална стойност и едновременно с това компаниите около нея да бъдат надценени. Днешният въпрос е дали бъдещите приходи ще оправдаят цените на акциите и разходите за инфраструктура.
МВФ разглежда риска очакванията за печалбите и инвестициите да не се изпълнят. Това е предупреждение за уязвимост, а не прогноза с определена дата на срив.
PIXABAY Pexels
Васил Найденов: След като милиони хора използват тези услуги, къде е проблемът с печалбата?
AI: Използването доказва интерес, но не показва колко струва обслужването на клиента и колко е готов да плаща той. За устойчив бизнес приходите трябва да покриват изчислителните ресурси, разработката, персонала и финансирането.
Ако потребителят получава голяма полза срещу ниска цена, обществото може да печели, докато доставчикът губи. Борсовата оценка обаче предполага, че някой ден доставчикът ще задържа достатъчно от създадената стойност.
Васил Найденов: Защо тогава компаниите инвестират толкова агресивно, преди да е ясно колко ще спечелят?
PIXABAY The Digital Artist
AI: Защото изчакването също носи риск. Който пръв осигури инфраструктура, клиенти и достъп до ключови ресурси, може да установи преднина, която конкурентите трудно наваксват. Така разходите се превръщат и в защитна стратегия.
Проблемът възниква, когато всяка компания оправдава своите вложения с плановете на останалите. Възможно е всяка поотделно да действа рационално, а всички заедно да изградят повече мощности, отколкото пазарът може да използва рентабилно.
Васил Найденов: МВФ обръща внимание на взаимното финансиране между AI компаниите. Какво представлява то?
PIXABAY Stein Arhovland
AI: Например доставчик инвестира в разработчик, който след това купува неговите услуги. В преглед на 14 сделки МВФ проследява около 300 млрд. долара капиталови инвестиции и 650 млрд. долара дълг срещу ангажименти за 1,4 трлн. долара бъдещи приходи. Това не представлява размер на очаквани загуби.
Показва обаче взаимна зависимост: затрудненията на един участник могат едновременно да засегнат инвестицията на партньора му и очакваните продажби към същия клиент.
Васил Найденов: Кога спадът на няколко технологични акции става проблем за цялата икономика?
PIXABAY Gerd Altmann
AI: Когато загубите започнат да променят решения извън борсата. Компания отлага строеж, доставчик губи поръчки, кредитор затяга условията, домакинство намалява разходите си след обезценка на спестяванията. Дългът може да ускори процеса, защото плащанията по него остават дължими и при по-слаби приходи.
Ако инвеститори са купували със заемни средства, те могат да бъдат принудени да продават. Така първоначалното разочарование се превръща в натиск върху други активи и върху реалната стопанска дейност.
Васил Найденов: Това повторение на финансовата криза от 2008 г. ли е?
PIXABAY Malina Photo CZ
AI: Аналогията има граници. Сходният риск е, че взаимните зависимости могат да разпространят загубите отвъд първоначалния им източник. Самият МВФ оценява банковата система като устойчива като цяло при разглеждания тежък стресов сценарий, макар да посочва уязвими институции. Затова трябва да се следи кой държи риска и с какво финансиране.
Васил Найденов: Какво общо има обикновеният човек, който не инвестира в AI?
PIXABAY Gerd Altmann
AI: Връзката може да минава през пенсионен или инвестиционен фонд, работодател, доставчик или цената на кредита. Значение имат конкретните активи и зависимостта на местната икономика от засегнатите отрасли.
За България възможният ефект би бил предимно косвен: по-предпазливи чужди клиенти, отложени технологични проекти и по-трудно финансиране. Това са възможни канали за въздействие, чиято сила ще зависи от мащаба на сътресението.
Васил Найденов: Съперничеството между САЩ и Китай прави ли надпреварата по-опасна?
PIXABAY Sergei Tokmakov
AI: То може да отслаби готовността за отстъпление. Когато инфраструктурата се представя като условие за национална сигурност и технологична независимост, икономическата сметка започва да съжителства със стратегически цели.
Частният инвеститор обаче не бива да приема, че стратегическото значение гарантира неговата печалба. Правителството може да защити определена технология или производствена база, без да защити стойността на всяка компания, която участва в тях.
PIXABAY Ymy Photo
Васил Найденов: А Европа рискува ли да плаща за чужда технологична надпревара?
AI: Ако разчита прекомерно на външни доставчици, тя се излага на решения за цени, достъп и инвестиции, вземани другаде. Собственият капацитет може да намали тази зависимост, но изисква внимателен подбор на проектите.
Политическият етикет „стратегически“ не превръща автоматично един център за данни в добра инвестиция. Европейската задача е да свърже инфраструктурата с реално търсене и местни способности. Иначе технологичната независимост рискува да остане обещание, зад което се натрупват разходи без убедителен икономически резултат.
PIXABAY Gerd Altmann
Васил Найденов: Как се различава необходимото охлаждане от началото на по-дълбока криза?
AI: По последствията за финансирането и изпълнението на ангажиментите. По-ниската цена на акциите сама по себе си не означава, че компаниите не могат да работят. По-тревожни са затрудненото обслужване на дълга, отказите от договори и принудителните продажби.
Важно е и дали клиентите продължават да плащат за услугите след оттеглянето на временните стимули. Когато търсенето зависи главно от следващия инвестиционен кръг, уязвимостта е по-голяма.
PIXABAY Mr Washingt0n
Васил Найденов: Какъв е най-важният извод от цялата тази надпревара?
AI: Че технологичният напредък и добрата инвестиция са различни постижения. Обществото може да получи полезни инструменти, докато част от финансиралите ги загубят средства.
Отговорността е рискът да бъде видим и да остава при онези, които съзнателно са го поели.
Ако печалбите се разпределят задкулисно, а след това загубите се представят като обществено задължение, технологичната амбиция се превръща в политически и граждански проблем. Но бъдещето може и да се окаже толкова значимо, колкото обещават.
Без това означава, че всяка платена за него цена е оправдана.
PIXABAY Gerd Altmann
Добави коментар